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美联储加息后人民币会加息吗,2019年银行是加息还是降息?

美联储加息后人民币会加息吗,2019年银行是加息还是降息?插图

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首先美联储加息后人民币会加息吗,加息的可能性不大。

因为2019年经济增速应该会大概率放缓。其原因包括:全球经济增速下行叠加贸易谈判的不确定性会影响出口,房住不炒的基调难以放松将会限制房地产开发投资,居民收入增速放缓与家庭部门杠杆率攀升会限制消费,融资渠道仍不通畅将会限制制造业投资。

这些因素都将与长期经济增速换挡趋势叠加,给经济造成一定的“下台阶”压力。预计2019年经济增速继续回落至6.3%。在我国经济运行的历史经验来看,经济下行段肯定要采取逆周期调节措施,所以降息将成为政策选项之一。

但降息又分两种,一种是调降存贷款基准利率,一种是调降公开市场操作利率。

如果是调降存贷款基准利率的话,会带来不少负面效果。包括可能导致房价反弹(因为按揭贷款直接与基准利率挂钩)、导致人民币汇率贬值、与货币政策转型的方向不一致以及物价水平未必支持(明年CPI可能在2%左右)等。因为有这些因素制约,这种降息的可能性不大。

所以,如果经济下行至决策层底线的话,调降公开市场操作利率的可能性更大一些。虽然也有可能导致中美利差收窄,增大人民币贬值压力,但跟内部稳增长的目标相比,汇率在一定程度是可以牺牲的。

今年6月、9月美联储加息,我们都没选择跟着加,主要因为中美经济周期不一致。不但没加,反而下调了存款准备金率,已经表明了官方的态度。

所以,个人感觉:

1. 明年央行应该不会跟随美联储加息,而更可能会选择降息。

2. 降息的话,下调存贷款基准利率的概率不大,而更可能下调公开市场利率。

3. 从政策惯性和调整空间来看,降准的优先级要在降息之前。

欢迎大家讨论。

美联储加息后中国会加息吗?

即便美联储加息,美元继续上升的空间已经不大,并且对人民币汇率和中国经济的影响亦有限。 美国经济的总体复苏可能不及预期,而美元已经升值到历史高位,且升值的负面影响已经传导到实体经济,所以继续大幅升值的动能不足。 而从技术角度分析,美元正处在第三个升值周期,目前已经达到上一个周期的高位,继续大幅升值的动能不足。再升值5%-10%有可能,但再升值20%几乎没有可能。 也就是说,按照当前的美元指数来计算,最高美元指数也就上升至105左右,在往上已经没什么可能了。

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