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5月加息50个基点,你认为今晚美联储加息会救谁?

现在美联储正面临着一个最艰难的选择,如何在经济增长和通货膨胀之间,取得一个权衡取舍5月加息50个基点。1982年的大通货膨胀时代的痛苦记忆时刻提醒着货币政策制定者,更不要说还有俄乌战争和供应链危机,如果加息的动作较早,可能伤害经济的增长,动作太慢又担心通胀这个猛兽遏制不住,造成今后更痛苦的压力。

5月加息50个基点,你认为今晚美联储加息会救谁?插图

更让美联储担心的是工资和物价的螺旋上升,大通胀时代曾让美国的失业率和物价上涨到了失控的情况,最后造成经济衰退。另外,乌克兰危机至今没有明确的解决方案,并且可能增加能源成本,进一步破坏供应链,甚至进行全球贸易和治理的重构。中国新冠感染人数跃升,创下两年来新高,科技中心深圳和贸易中心上海等都采取了管制措施,对供应链影响的担心加剧。

美联储主席鲍威尔本月初向国会作证时明确表示,他的重点是通胀,如果物价上涨速度不放缓,他准备以0.5个百分点的更大涨幅提高利率。预计今晚美联储会升息0.25%,因为,目前的政策利率接近于零,以往与通胀率的差距从未有这么大,而且,失业率已大幅回落至3.8%,以历史标准衡量算是很低的,而通胀率超过目标利率3倍多,已经成为热门的政治议题,即便在战争、疫情与通胀的三重难题面前,美联储也不可能无动于衷。

为什么每次加息都是27个基点?

由于近期CPI数据高企,加息预期升温,民间舆论对央行再度加息的传闻也一直不绝于耳。但不是每个关注利率变化的人都明白,央行加息为什么要选择27个基点,而不是像美联储、欧洲央行等发达国家央行一样,每次加息25个基点。在下面,潘大将向大家分析央行这样做的原因。

央行设定27个基点为基准利率(一年期定期存款利率)的调整幅度,主要是出于技术上的考虑。由于我国规定,月利率 = 年利率 / 12;日利率 = 月利率 / 30 = 年利率 / 360。这种计算方法要求,年利率必须能被9整除,否则会出现日利率和月利率出现无穷小数的情况,导致必须制定舍入办法,增加一系列技术上的困难。而采取27个基点加息,则可以巧妙地回避这种困难。

央行一年期基准利率,一般每次上调或下浮27个基点。其他档次的利率,有时也采取其他能被9整除的基点上调或下浮,常见的调整基点有:18、27、54等。

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